【东方固收重磅专题】商业银行缩表 债市影响几何固定收益专题报告

  继上篇《联储缩表,影响几何?“缩表”系列专题报告之一》之后,我们推出第二篇系列专题《商业银行缩表,债市影响几何“缩表”系列专题报告之二》。本篇专题着重探讨本次商业银行缩表,以及对债市的影响。  一、扩也同业,缩也同业:...

继上篇《联储缩表,影响几何?“缩表”系列专题报告之一》之后,我们推出第二篇系列专题《商业银行缩表,债市影响几何“缩表”系列专题报告之二》。本篇专题着重探讨本次商业银行缩表,以及对债市的影响。

一、扩也同业,缩也同业:商业银行开启“缩表”模式

所谓“缩表”,是指由中国人民银行公布的金融机构资产负债表的总资产负债规模减少。目前人民银行会定期公布系列金融报表,其中有资产负债表、信贷收支平衡表以及概览报表。信贷收支表是对资金来源和资金运用方式进行统计的一种方式,本质上也是资产负债表的一种形式。但通常我们所说的“缩表”是指最基本的资产负债表。

在金融机构资产负债表中,中国人民银行又根据不同的统计对象部门进行了划分,最为基本的就是三张资产负债表;货币当局资产负债表,其他存款性公司资产负债表和其他金融性公司资产负债表。“货币当局”资产负债表反应的是央行的情况;“其他金融性公司”资产负债表主要包括信托公司、租赁公司、保险公司和养老金、证券公司、资产管理公司、投资基金、汽车金融服务商、交易所、担保公司等;“其他存款性公司”主要包括政策性银行、商业银行、信用社和财务公司,而财务公司占比仅1.5%左右,因此,“其他存款性公司”资产负债表主要反映了商业银行的情况。我们所指的商业银行的“缩表”就是指央行公布的金融机构资产负债表中“其他存款性公司”的资产负债表的总资产规模减少。

从“其他存款性公司”的资产负债表负债端来看,主要包括对非金融机构及住户负债、纳入广义货币的存款(单位活期/定期存款、个人存款)、不纳入广义货币的存款(可转让存款、其他)、对中央银行负债、对其他存款性公司负债、对其他金融性公司负债、债券发行以及其他负债。

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