2017年7月全球债券上涨威胁新兴市场

   2017年7月全球债券上涨威胁新兴市场,成熟市场债券收益率继续上涨,表明投资者仍在撤出新兴市场资产。银行和ETF数据显示新兴市场目前的流入是2017年初以来最慢的。随着利率推动汇率走高,上周多数新兴市场货币兑G10国家货币汇率走贬。土耳其里拉、俄罗斯卢布和南非兰特等高贝塔值货币汇率下跌2%以上,因为它们与成熟市场的收益率差扩大。根本原因是市场对成熟市场央行转变货币政策的预期越来越大。投资者看到,在美联储、欧洲央行和英国央行的带领下,主导过去10年的超宽松货币政策终于开始出现了一丝结束的曙光(尽管这曙光的距离还很远)。FOMC最新会议纪要显示,委员们继续认为应该采用加息和缩减资产负债表双 管齐下来防止经济产生过热风险。欧洲央行行长德拉基试图淡化处理其鹰派讲话,但乐观的经济前景表明欧洲结束紧急措施也为期不远了。迄今为止,新兴市场的资金流出一直尚算有序,但正如我们已经看到的,退出行动可以随时导致市场情绪改变。       油价下跌和特朗普针对中国的保护主义行为再次将墨西哥推到聚光灯下。墨西哥央行会议纪要显示其在政策制定方面持谨慎立场。通胀前景仍然趋于上行,这对于想要暂停加息的墨西哥央行来说是个问题(该国隔夜利率已经高达7.00%)。低油价、消费需求疲软以及工业生产停滞不前已经令墨西哥经济深陷泥沼,提高融资成本将不能带来帮助。消费物价通胀率已经从去年12月的2%大幅飙升,目前达到6.15%。市场对转向已经有预期,目前的市场价格已经包含了2018年底前降息两次的预期。不过短线仍然是乐观的。除非美国收益率有序上升、潘尼亚尼托与特朗普谈崩或资金恐慌性逃离新兴市场,否则墨西哥比索有望继续上涨。美元兑墨西哥比索可能将延续下跌动能,短线恐试探支撑位17.80。
 

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